¿Sabías que en 2024 Colombia registró 281 transacciones de fusiones y adquisiciones por un valor total de US$6.738 millones? Este monto representa un crecimiento del 35% en el valor de las operaciones con respecto al año anterior, a pesar de que el número de negocios bajó un 5%.
Estas cifras demuestran que, incluso en entornos inciertos, las fusiones y adquisiciones (M&A) siguen siendo una estrategia clave para que las empresas colombianas crezcan, se reinventen o enfrenten momentos difíciles en el mercado.
¿Qué son las fusiones y adquisiciones de empresas?
Las fusiones y adquisiciones son operaciones en las que ocurre una transferencia de la propiedad o control de empresas u organizaciones. Estas transacciones permiten a las empresas aumentar o reducir su tamaño y cambiar su posición competitiva en el mercado, por lo que forman parte de su estrategia corporativa de crecimiento.
A menudo, las fusiones y adquisiciones se emplean para lograr objetivos empresariales como entrar a nuevos mercados, obtener economías de escala o incorporar nuevas capacidades.
¿Qué es M&A en una empresa?
M&A es simplemente la abreviatura de mergers and acquisitions, es decir, fusiones y adquisiciones. En el contexto empresarial, hablar de M&A significa referirse a este tipo de operaciones como una herramienta estratégica corporativa dentro de su plan de negocios para crecer más rápido o adquirir ventajas competitivas.
¿Cuál es el objetivo de la fusión de empresas?
El objetivo principal de una fusión es crear sinergias que permitan que la empresa resultante valga más que la suma de las partes por separado. Al fusionarse, dos o más compañías buscan juntas alcanzar metas que por sí solas no lograrían con la misma eficacia. Entre los objetivos habituales están 👇.
- Aumentar la competitividad y cuota de mercado.
- Reducir costos y mejorar eficiencia.
- Innovación y complementariedad.
- Supervivencia y crecimiento acelerado
En las fusiones y adquisiciones, la contabilidad de las empresas tiene movimientos importantes tanto en el balance general como en el estado de resultados, por esto, contar con un software contable robusto y escalable como Alegra evita errores y facilita escalar la operación empresarial.
¿Por qué son importantes en Colombia?
Las fusiones y adquisiciones catalizan la expansión y el crecimiento de las empresas de forma más rápida y eficiente que el crecimiento orgánico tradicional. A través de M&A, las compañías locales pueden obtener rápidamente nuevos mercados, tecnologías o capacidades sin esperar años de desarrollo interno.
Además, las operaciones de M&A generan valor e impulsan la innovación y permiten reestructurar sectores y fortalecer empresas locales para competir regional y globalmente.
💡#AlegraDato: Colombia se ha posicionado consistentemente entre los mercados más activos en fusiones y adquisiciones de Latinoamérica, atrayendo capital foráneo que ve en estas transacciones una oportunidad para ingresar o expandirse en el país.
¿Cuánto tiempo puede durar un proceso de fusiones y adquisiciones en Colombia?
No existe una duración fija para un proceso de fusión o adquisición; el tiempo puede variar considerablemente según la complejidad de la operación. En términos generales, puede tardar entre 4 y 12 meses en completarse. Este rango aplica con mayor frecuencia a empresas medianas, donde las negociaciones y la due diligence (revisión detallada de la empresa objetivo) son manejables en menos de un año.
Sin embargo, en operaciones de mayor envergadura o con factores adicionales (por ejemplo, empresas muy grandes, presencia internacional, sectores altamente regulados), el proceso puede extenderse de 1 hasta 2 años.
¿Qué sectores lideran las fusiones y adquisiciones en Colombia?
En la actualidad, varios sectores económicos muestran una alta actividad en M&A en Colombia, reflejando las tendencias de inversión. Particularmente destacan los sectores de tecnología, energía, retail, salud y servicios financieros como los más dinámicos en número de operaciones.
Por ejemplo, en 2024 el sector software encabezó las transacciones con 38 operaciones (un 27% más que el año anterior), seguido por el sector de banca e inversión con 31 operaciones, mientras que Internet y servicios de TI registraron 30 negocios. Estos datos evidencian el auge de la digitalización y la consolidación financiera.
No muy lejos, otros sectores como energía/minería y consumo también han tenido movimientos importantes, impulsados por la búsqueda de eficiencia y escala.
¿Qué diferencias existen entre una fusión y una adquisición en el ámbito empresarial?
Aunque a menudo se mencionan juntas, una fusión no es exactamente lo mismo que una adquisición. En términos simples, fusionarse implica unir dos empresas para formar una entidad completamente nueva, mientras que adquirir implica comprar una empresa e integrarla bajo el control de otra. La siguiente tabla resume las diferencias clave 👇.
| Fusión (merger) | Adquisición (acquisition) |
| Dos o más empresas se unen y crean una nueva entidad conjunta, desapareciendo al menos una de las originales. | Una empresa compra a otra y toma su control; normalmente la empresa adquirida se integra bajo la estructura de la compradora. |
| Suele ocurrir entre empresas de tamaño similar o del mismo sector, que se tratan como iguales en la nueva compañía resultante. | Típicamente una empresa más grande o fuerte adquiere a otra más pequeña o débil, a veces sin consentimiento (adquisiciones hostiles). |
| Nace una nueva entidad legal con nueva administración e identidad (nombre, marca) que integra a ambas empresas originales. | La empresa adquiriente mantiene su identidad; la empresa adquirida puede perder su marca y autonomía, operando bajo la compradora. |
| Objetivo: lograr sinergias conjuntas, mayor cuota de mercado y eficiencia combinada que beneficie por igual a los antiguos accionistas de ambas empresas. | Objetivo: obtener ventaja competitiva, crecer o entrar a nuevos mercados rápidamente añadiendo los activos y operaciones de la empresa comprada. |
| Es menos frecuente en la práctica, dado que implica integrar completamente estructuras y culturas de igual a igual. | Es más común; muchas operaciones denominadas «fusiones» en realidad son adquisiciones encubiertas donde una empresa dominante absorbe a otra. Por eso, a menudo la empresa compradora impone su cultura corporativa a la adquirida. |
Ambos procesos comparten la meta de crear valor para los accionistas, pero difieren en la manera en que se estructuran y cómo se integran las organizaciones involucradas.
¿Cómo se determina el valor de una empresa en un proceso de fusiones y adquisiciones en Colombia?
Los métodos principales utilizados en Colombia (y a nivel global) son 👇.
- Flujo de Caja Descontado (FCD): se proyectan los flujos de caja futuros de la empresa y se descuentan a valor presente usando una tasa que refleja el riesgo (WACC, costo promedio de capital). Es un método teóricamente sólido, pero sensible a la calidad de las proyecciones y a la estimación correcta de la tasa de descuento.
- Múltiplos Comparables: se comparan las métricas financieras de la empresa con las de otras compañías similares. Esto incluye múltiplos de empresas cotizadas (por ejemplo, EV/EBITDA, Precio/Utilidad) y múltiplos de transacciones precedentes en el mismo sector. La idea es que negocios parecidos deben valorarse de manera parecida. Un desafío en Colombia puede ser encontrar comparables realmente equivalentes, especialmente si la empresa objetivo es mediana y no cotiza en bolsa.
- Valoración de Activos Neto (Asset-based): se calcula el valor de la empresa según sus activos menos sus pasivos. Puede hacerse al valor en libros (contable) o ajustando a valor de mercado cada activo. En casos extremos se considera el valor de liquidación (lo que valdría si se venden todos los activos y se pagan deudas). Este método suele usarse cuando la empresa tiene activos tangibles importantes o está en dificultades, aunque no refleja bien el potencial de negocio en marcha ni los intangibles (como marca o goodwill).
Adicional a los números, la valoración incorpora factores cualitativos: la calidad del equipo gestor, la posición de mercado, las relaciones con clientes/proveedores, propiedad intelectual, riesgos regulatorios, sinergias potenciales para el comprador, etc., todos estos pueden influir en cuánto esté dispuesto a pagar un inversionista.
¿Cuáles son los principales riesgos en una operación de fusiones y adquisiciones en Colombia?
Una operación de M&A conlleva múltiples riesgos que podrían amenazar el éxito de la transacción si no se gestionan adecuadamente. Los principales riesgos a considerar incluyen:
¿Qué implicaciones tributarias tienen las fusiones y adquisiciones en Colombia?
Las implicaciones tributarias de las fusiones/adquisiciones en Colombia dependen de la estructura de la operación: si es una reorganización que satisface las condiciones legales, puede ser exenta de impuestos inmediatos; si no, se trata como una enajenación gravada.
La legislación tributaria contempla un régimen de neutralidad fiscal condicionada para fusiones y escisiones que cumplan ciertos requisitos: básicamente, si la operación califica como reorganización empresarial ante la ley, ni las sociedades involucradas ni sus accionistas pagan impuesto sobre la renta o ganancia ocasional por esa operación.
💡#AlegraTip: importa tus saldos iniciales masivamente desde Excel y olvídate del registro manual con Alegra. ¡Con Alegra automatizas procesos y evitas errores contables!
Si tras una fusión con neutralidad fiscal las nuevas acciones recibidas por los accionistas se venden antes de un plazo legal (dos años, según algunas disposiciones), podrían perderse los beneficios de la neutralidad y generarse la obligación tributaria correspondiente.
¡Recupera tu tiempo y haz crecer tu empresa con Alegra, el software más completo de Contabilidad Inteligente!
